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险资举牌热背后的“硬”道理大中型险企或接棒举牌

作者:余梓阳    栏目:演艺    来源:都市文化网    发布时间:2016-09-21 09:33

内容摘要:看似正常的一次资本市场投资举动,为什么激发诸多市场非议与猜想?举牌方再度重申两项许诺,监管人士的罕有力挺信誉背书……如此各种,都值得市场进行更深条理的探讨与考虑。“宝万之争”硝烟未散,阳光保险举牌伊利股份一事再成核心。阳光保险的现身,更像是...

看似正常的一次资本市场投资举动,为什么激发诸多市场非议与猜想?举牌方再度重申两项许诺,监管人士的罕有力挺信誉背书……如此各种,都值得市场进行更深条理的探讨与考虑。“宝万之争”硝烟未散,阳光保险举牌伊利股份一事再成核心。

阳光保险的现身,更像是“险资举牌潮迎变局”的一个信号。在业内人士看来,跟随保监会在负债端对中短存续期保险产品的严控,中小险企在资本市场的活跃度或受必定影响,大中型险企或将接棒加大举牌力度。

其实,在“资产荒”环境下开启的大类资产配置时期,不管是从逆周期配置还是权益法投资的角度来看,纷纷扰扰的保险资金举牌热潮背后都有其内在的必定性与硬事理,看似不一样的A股投资标的之间亦存在着内在逻辑的趋异性。多家大中型保险公司投资经理直言,“恋上优良股是沉思熟虑的结果,绝非‘拍大脑’决定。”

大中型险企或接棒举牌

与之前在资本市场活跃的个体中小险企所不一样,阳光保险是国内保险业第二梯队“领头羊”,属于大中型险企。关于阳光保险此次举牌伊利股份,有业内人士以为,这或是“险资举牌潮迎变局”的一个信号。

保险投资圈资深人士的解读是:保监会对中短存续期保险产品的高压态势已定,这关于一直以来高度依附此类险种的部分中小险企而言,意味着资产端的风险偏好将有所转变,大中型险企或将接棒加大举牌力度。

但举牌其实不能够与控制权间划上等号。从阳光保险对外的表述来看,举牌伊利股份只是一次纯真的财务投资举动。“我们看好中国消费市场发展,看好食品行业发展,看好伊利股份发展。上市公司作为企业的优良群体,对其实行过度的资产配置是一种再正常可是的事情。”

可是在“宝万之争”后,保险资金逐步被“妖魔化”,本来的中性词“举牌”仿佛也平增了几分褒义颜色。关于“伊利股份将来控制权之争”的猜想与非议甚嚣尘上,资本市场对险资举牌大有草木皆兵之势。

其实为防止资本市场误读,阳光保险在举牌之日便已明确亮相,许诺“赞同伊利股份现有股权构造,不主动追求成为伊利股份第一大股东”和“将来12个月内不再增持伊利股份”。

为进一步清除市场某些过度解读所带来的影响,昨日午间阳光保险再度发表声明,再次重申投资本意——“投资伊利股份是一种正常的财务投资举动”,并强调之前作出的两大许诺不会转变。

值得留意的两个细节是:一是阳光保险在昨日声明中特殊强调两个“没有”——如今为止,其在二级市场投资的198家企业中,没有一家是第一大股东,没有一家持股比例超出10%,并坦言“凡理性的投资者都应当明白,这样一种许诺对一个拥有几千万客户的金融保险企业意味着什么”;二是两位分别来自保监会、保险资管业协会的有关负责人同时罕有发声力挺,为经营管理和投资举动整体相比较标准与稳健的阳光保险及绝大部分保险资金做信誉背书。

恋上优良股的必定性

不管是万科还是伊利,在保险机构投资经理的眼中,恋上优良股并抱以长久股权投资的立场,这并不是“拍大脑”决定,而是沉思熟虑的结果,有其内在的必定性。

记者在采访中从保险投资人士口入耳到的解读是,缘由是这些优良股相符如今险资择股的几大“选美”标准:所处行业属于进攻增长型、龙头身份、连续高股息率、低市盈率。这些优良个股常常集中在地产、银行、汽车、公同事业、家用电器、食品饮料、纺织服装、交通运输、轻工制作等板块。

在A股如今乏善可陈、无明显改良的现实下,保险资金为什么不退则进?关于这个问题,保险公司其实也是有苦难言。一方面,这几年,受益于政策红利的释放,保险行业保费收入连续迅速增长;另外一方面,眼下流动性相比较富余下的“资产荒”加重,长线资金在投资端广泛面对“找不到好资产或哄抢好资产”的为难。

在此环境下,增加具有“类固收”性质的长久股权投资占比,变为了大部分险企破局“资产荒”、完成“笼罩资金本钱并获得绝对收益”目标的主要途径。多位保险投资圈人士告知记者,详细形式有两类:一是逆周期配置高分红价值股,二是权益法投资优良个股。

在第一种形式下,保险资金在投资中充足施展了长久性优势,在股价低点买入高分红优良个股并长久持有。除过享用股价上涨带来的资本增值,仅分红收益率便可超出5%,保障了稳健报答。例如保险资金之前买入了较多的长江电力、工商银行、浦发银行等,还有港股中的汇丰等标的。

第二种形式则是针对优良的行业龙头和个股,大部分险企联合本身战略进行了较为集中的买入和持股。持股超出5%,可派驻董事并依照权益法记账,这样既能防止股价动摇对险资带来的不利影响,对稳固资本市场、发扬价值投资理念也具有示范意义。依据初步统计,2015年险资集及第牌(持股5%以上)的个股达36只,大部分为低估值的价值蓝筹,集中买入的股票数目是史无前例的,是2014年的三倍。

长久股权投资不只举牌一种方法

其实,保险资金对优良个股的长久价值投资,其实不只限于举牌这一种方法,其实不是一切的险企都在二级市场争抢。而这些举牌以外的其他投资形式,也值得投资者关注。

有业内人士直言,有关于缺少渠道及资源等优势的大部分险企来讲,举牌确实是更加现实的操作手段。但关于那些有优势的部分险企而言,除过举牌,还能够通过大批交易平台或是协议转让、定向增发等方法,来完成长久股权投资的目标。

比方去年这个时候,“人保系”公司就在一天内讧资百亿增持了兴业银行,成为兴业银行第二大股东。人保方面称,此次定增背后,主如果看中了兴业银行的分红率、流动性和盈利水平,投资报答率能够笼罩负债端的资金本钱,保险资产配置构造得以优化。

依据保险公司财务人士的专业解读,不管是通过举牌还是定增、协议转让等方法进行长久股权投资,险企择股的内在逻辑存在着奥妙的共性:低市盈率且近三年平均股息率都超出4%,股权相比较疏散。

来自市场的最新信息显示,近期多家大中型保险公司正在蓄势待发,择优遴选合适本身资金特征的A股优良标的。值得一提的是,如今相符保险资金这一标准的优良种类其实不是许多,供求关系处于“粥少僧多”的局势。而在这些优良股中,哪些会成为第二个万科或伊利,再次被保险资金瞄上?值得亲密关注。(记者 黄蕾)

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