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美国正式进入特朗普时代!全球资产大反转一触即发?

作者:文辉    栏目:理财    来源:都市文化网    发布时间:2017-01-21 10:54

内容摘要:特朗普已宣誓就职。这位不按常理出牌的商人总统,会给美国和全球市场带来什么影响?特朗普“吹过的牛”流着泪或也难兑现在竞选时,特朗普大打大众线路,许诺将扩展财务刺激,完成4%的年增速,且将来10年新增2500万工作人数,并将为一切阶级缴税者下降...
美国正式进入特朗普时期!全球资产大反转剑拔弩张?

特朗普已宣誓就职。这位不按常理出牌的商人总统,会给美国和全球市场带来什么影响?

特朗普“吹过的牛”流着泪或也难兑现

在竞选时,特朗普大打大众线路,许诺将扩展财务刺激,完成4%的年增速,且将来10年新增2500万工作人数,并将为一切阶级缴税者下降税率。在民粹主义背景下,特朗普的这些许诺确实感动听心,这也是其能够成功逆袭的关键因素。

减税政策、基础设施重建、能源监管放松和移民政策等都是工作增加导向的政策。减穷人税和企业税刺激投资,减海外税吸引制作业回流,拉动基建和放松能源监管,反移民政策和教育培训都是为了新增工作,完成对底层选民的许诺。但特朗普的移民政策趋于守旧,不利于经济增长。从短时间来看该政策致使劳动力本钱上升,不利于制作业回流。从长久看,将来的劳动力增速下行会拉低潜在经济增速,不利于经济的中长久增长。

在史上最大规模宽松刺激下,美国如今已接近充足工作状态,2016年全年新增非农工作220万,持续六年超出200万,可是仍低于特朗普许诺的年均新增250万的目的。德商银行周浩称,在一个已经完成“充足工作”的经济体中,再度增加大批的工作岗位,其价值也许弘远于收益。

据调查显示,美国2016年四季度GDP增速预期为2.2%,这意味着2016年全年增速在2%左右。而IMF最新公布的世界经济展望中,基于特朗普政府的财务刺激政策,将美国2017年和2018年增速预期分别上调至2.3%和2.5%。即使如此,仍远低于特朗普4%的增速许诺。

美国正式进入特朗普时期!全球资产大反转剑拔弩张?

另外一个问题是,美国制作业本钱很高,同时缺少必要的供给链。为了吸引企业到美国投资,特朗普宣称要为企业降税。但事实上,从美国长久的税收构造来看,美国主要的税收起源是个人所得税和个人社会保证税,公司税只占美国政府收入的很小一部分。这意味着要想真正下降美国制作的本钱,光靠给企业降税是没用的。缘由是“人”才是最大的支出,要提高效率,企业不能够雇用太多的工人。假如不雇佣工人,光搞高科技的制作业,关于特朗普新政来讲,意义仿佛也不大。

特朗普时期中国面临六大机会和六大挑战

特朗普的下台无疑令中美关系充斥着更多不确定性,其近期关于人民币汇率、和贸易战的谈吐也印证了这一概念。中国与全球化智库(CCG)公布《特朗普时期的机会、挑战与中国应对》报告指出,特朗普任内的中美关系面临六大挑战,同时也有六个方面的机会。

首先,在“美国优先”政策下的“特朗普冲击波”,将也许在国际贸易、外汇汇率、台湾问题、朝核问题等8个方面临中国形成挑战:1)特朗普宣告退出TPP,否决NAFTA和WTO等国际及区域自在贸易体制;2)责备中国为汇率把持国,宣称对中国征收45%的处分性关税;3)采用大幅减税政策及其他办法吸引美企回流;4)撤消对页岩气和干净煤生产的限制,考虑退出巴黎气候协议;5)在朝鲜问题上加大对中国施压;6)不再为无显著短时间好处或他国能“搭顺风车”的“公共产品”买单。

可是,中美之间庞大的一起好处决定了中美两国之间不只存在挑战,也存在6大协作机会:

1)双边贸易是两国一起好处普遍又深度交集领域,两国经济在某些领域已经难分彼此;

2)中美都需求相似亚太自贸区(FTAAP)的平台,一起提倡更公正的21世纪经济规则;

3)双边投资在过去几十年中飞速发展,产生庞大的外溢效应,增进了两个国家的工作、技术提高、经济转型;

4)跨国公司在中美关系中一直饰演了“稳固器”的角色,他们还将持续对中美两国决策者发出理性、抑制的呼声;

5)跟随特朗普基础设施筹划的出炉,基础设施协作有希望中美将来协作新亮点;

6)美国各州拥有州经济事务高度的决策权,而且与中国经济来往亲密,将是中美关系强有力的赞同者,将在特朗普联邦政府时期帮助稳固两国关系。

特朗普正式“即位”,对全球资产有何影响?

自特朗普去年11月胜选以来,全球市场迎来一波澎湃的“特朗普牛市”,美元、股市大涨,债市、黄金则遭到兜售。但跟随特朗普就职日期逐步逼近,特殊是上周公布会上并未说起刺激政策,“特朗普行情”已现反转迹象。特朗普正式就职后,全球资产走势又将出现何种变化?

1、美元

特朗普日前再度发扬“嘴炮”风仪,对“强美元”开炮。这不只令此前高歌猛进的美元汇率回声大跌,也打破了往届总统避谈美元的传统,还与如今财务部强势美元的政策针锋相比较。

可是,特朗普对美元的影响只保持了不到24小时,美联储主席耶伦在其演讲中大谈对美元利好鹰派谈吐,引导市场看涨美国利率预期。她宣称美联储担心通货扩张,称需求提高利率,赞同渐进加息。这是耶伦迄今为止最明确地暗示央谋杀激经济的行动正接近尾声。

美国正式进入特朗普时期!全球资产大反转剑拔弩张?

特朗普政策前景的不确定性减弱了美元的上涨动力,但基于美联储和其他央行的政策背叛和特朗普新政下的财务扩大前景,市场看好美元长久升值潜力的预期没有产生转变。所以如今最需求关注的等于美元可否从特朗普新政中取得重启升势的动力。假如预期没办法兑现,美元则将回落。

2、美股

跟随就职日邻近,美股走弱仿佛成了市场共鸣。缘由是执政永远不是用嘴巴说说那么简单。

LPL Financial统计了1953年艾森豪威尔被选总统以来美股历史体现,发目前总统就职往后的两周里,股市反弹几率较大,但月报答则通常是负值。

新“债王”冈拉克(Jeffrey Gundlach)也在最新的报告中展现了相同的事实。下图是自1952年以来“后大选”时期的美股涨幅中值,红线则是总统就职日股市体现。

美国正式进入特朗普时期!全球资产大反转剑拔弩张?

能够发现,从大选日到就职日期间,股市涨幅可圈可点,但就职日以后不久,股市就会逐步回归平庸。冈拉克也据此拉响看空美股的警报,他以为,特朗普手中并没有魔术棒,所以不也许迅速转变美国的经济增速。

高盛也以为,好日子也许立刻到头了,2016年美股只能“牛”90天。香港万得通讯社曾报道,该行美股战略师David Kostin警惕称,投资者关于特朗普的减税水平过于乐观,这关于第二季度的股市上涨是极端危险的。

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(高盛以为标普指数将在3月达到峰值,随后一路下跌)

更重要的是,跟随特朗普就职进入倒计时,已经有资金转入戍守形式。Business Insider报道,瑞银自营数据显示,对冲基金和管理基金正在变为金融股的卖方。特朗普胜选后,受益于特朗普政府将放松金融监管预期,美国金融股领涨股市。

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3、黄金

在12月中旬触及近一年新低后,黄金已大涨近7%,重回1200美元关隘上方,彻底光复特朗普胜选以来的跌幅。而追溯历史,新总统宣誓就职的第一年黄金均录得较大涨幅。

回想过去,从尼克松总统1971年撤消了金本位以来,一共有7次总统权力更迭年(即一名新总统下台年份)。这些年份分别是1974年,1977年,1981年,1989年,1993年,2001年和2009年。

美国正式进入特朗普时期!全球资产大反转剑拔弩张?

如上图所示,黄金在总统权力更迭年份都完成了高于平均水平的报答率,在总统权力更迭年份期间黄金平均报答率为14.8%,整体平均水平8.4%。

而同一时期的标准普尔500指数体现则远远低于其平均水平的年份,其在总统权力更迭年份的平均报答为-0.9%,整体平均水平为9.0%。

另外,近期黄金也已开始重获资金喜爱。最新持仓报告显示,上周投契者和对冲基金八周来首度增持黄金多仓,空头回补推进之下,黄金净多仓增幅创11月初大选以来最大。贵金属分析网站Hebba Investments以为,持仓报告表示,愈来愈多的动量投资者退出11月美国大选后的空头仓位,空头回补推进黄金上涨。

美国正式进入特朗普时期!全球资产大反转剑拔弩张?

针对将来金价走势,2017年的风险事件仍然很多,意大利五星运动党、法国极右派总统候选人勒庞、英国退欧过程、苏格兰二次独自公投等等都是潜在的风险因素。而美国方面,那时特朗普也已经就职美国总统,若是他下台后持续主张一些激进锋利的政策,包含强硬的移民政策外交政策等,有也许加重国际紧张局面,这都将助力金价持续走高。

4、A股

在A股市场开始慢慢摊开的背景下,此前较为关闭的A股关于境外产生的重大事件体现得愈来愈敏感。如去年6月英国脱欧公投,A股盘中相同出现“跳水”走势 。所以,特朗普下台后美元走高、全球资本回流、政策不确定等因素,或将对A股将组成五方面影响:

第一,因为资本逐利的本性,美元走高致使部分资本从发展中国家市场撤出,中国国内流动性压缩,热钱流出,A股市场也会遭到资金撤出的影响。

第二,美元上涨将令大批商品承压,钢铁、原油、有色金属、煤炭等行业将遭到影响,而大批商品行业在主板占领相当比例,其股价下跌很有也许影响大盘。

第三,美元加息使得中美利差收窄,国外债券市场利率有下行压力,利空股市。近期,中国10年期国债期货、现券价钱大跌,除去央行货币政策坚持紧均衡的缘由,这一现象也部分突显出人民币贬值形成的流动性压缩问题,和美联储加息预期对中国市场的影响。

第四、特朗普正式执掌权益后,美国挥起贸易保护大棒的几率大增,A股触及美国主要逆差源产品的公司也许会遭到冲击。美国逆差的主要起源是电子产品、电气设备、纺织品、服装和皮具、家具和汽车。

第五、特朗普此前许诺,将投入5500亿~10000亿美元扩展基础设施项目投资。假如特朗普大力兑现此项政策主张,不但美股有关基建公司会遭到提振,A股基建、高铁等有也许接到美国订单的上市公司有希望受益。

美国正式进入特朗普时期!全球资产大反转剑拔弩张?

但实际上,所以我就找了这么多布盖着。确系出自父亲所捐书目。